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【固收·黄伟平、左大勇】OMO降息，利多出尽了吗？

当前背景：经济环比下行压力加大+实体融资需求偏弱+地方政府债务风险升温，降息成为政策的可选项。本次降息可能指向实体融资需求弱于政策预期，OMO降息可能是比MLF降息更大的利好。后续利率体系的同步下移是大势所趋。但本次降息后的主要关注点仍应落在后续实体融资需求能否出现实质性回升。本次降息未必是利多出尽，后续曲线大概率沿着“牛陡-牛平”的方向演绎。

风险提示：宏观调控和货币政策超预期、房地产市场超预期。